为什么韩币这么不值钱：历史通胀叠加汇率政策

为什么韩币这么不值钱，根源是战后多次恶性通胀推高物价，韩国长期主动压低汇率刺激出口，叠加资本持续外流，造成韩元名义面额长期居高不下，即便物价稳定后，政府也没有启动货币“削零”改革，最终形成大额面值货币体系；只有单纯出国兑换外币、只看汇率数字的人群，才会直观感觉到韩币购买力偏弱，在韩国本土消费时，物价与收入基本匹配，不会明显觉得货币贬值。

历史通胀拉高货币面额

二战结束初期，1美元仅兑换15韩元，货币购买力很强，朝鲜战争爆发后，政府大量印钞填补军费缺口，叠加物资短缺，国内出现恶性通胀，短短六年韩元贬值四百倍。

韩国在1953年、1963年两次推行货币改革，通过新旧货币兑换抹掉货币零头，但只调整纸币面额，没有收紧货币投放，通胀反复出现，韩元持续走弱。

1997年亚洲金融危机冲击韩国外汇储备，韩元兑美元汇率直接腰斩，物价再度上涨，韩国央行只能持续发行大面额纸币，彻底固化了高额面值的货币格局，此后一直没有实施货币重估来缩减面额。

主动贬值的出口经济政策

韩国属于出口导向型经济体，为了让本国商品在海外拥有价格优势，长期维持偏弱的汇率水平，主动压低韩元对外价值。

出口企业赚到美元后，大多选择把外币留存海外，不兑换成韩元，市场上韩元供给持续过剩，进一步压低汇率。韩国高度依赖石油、粮食进口，国际大宗商品涨价时，进口成本抬升，国内物价跟着上行，货币对内购买力进一步下降。

资本外流持续压制韩元汇率

韩国国民年金公团与大量个人投资者长期大举买入海外股票与债券，大量韩元被兑换成美元流向海外，持续形成抛售压力。

外资频繁抛售韩国股市资产，外币资金持续流出，经常账户顺差带来的美元流入，很难抵消资本项目的资金外流，韩元汇率中枢长期维持在高位，兑换外币时数值持续走高。

没有货币重估改革，面额长期固化

物价上涨之后，韩国银行只能不断发行更大面额纸币，2009年正式推出5万韩元纸币，以此降低现金交易成本，每年可以节约数十亿元纸币流通费用。

虽然韩国物价增速已经大幅放缓，但民众早已习惯大额纸币交易，货币改革会带来银行系统、物价标价的巨额转换成本，政府一直没有启动抹去货币零头的重估计划，韩元高面额状态被长期保留。

只看汇率数字不等于货币购买力，韩国本土收入与物价同步上涨，普通民众在国内消费不会感受到货币不值钱，只有跨境换汇时，才会看到高额的货币数字。