小米汽车集团估值如何：分三档测算
小米汽车集团估值如何，当前无独立上市主体，只能用SOTR分部估值拆分，基准情景估值在2000亿至4970亿元区间，估值高低完全由年度交付量、单车毛利率两大指标决定；当年交付量低于50万辆、毛利率跌破18%时，估值会落到1500亿以内，只有稳定实现75万辆年交付、毛利率维持20%以上，才能站稳3000亿以上估值，该测算仅适用于业务拆分估值，不能直接等同于独立上市公司市值，不适用于短线投机交易者。
小米汽车集团估值如何：主流机构三档估值
| 情景 | 年度交付量 | 单车毛利率 | 摩根士丹利估值（亿元） | 适用条件 |
|---|---|---|---|---|
| 悲观情景 | 35万辆以内 | 15%-18% | 1500-2000 | 新车销量不及预期，价格战压缩利润 |
| 基准情景 | 55-75万辆 | 20%-22% | 2040-4970 | SU7+YU7两款车型稳定走量，定价保持稳定 |
| 乐观情景 | 100万辆以上 | 22%以上 | 5000-7000 | 出海业务放量，多车型矩阵成型，规模摊薄固定研发成本 |
整车研发投入已经超过400亿元，这部分沉没成本会压低短期盈利，前期估值更多看营收规模，而不是净利润。
小米汽车集团估值如何：两种核心估值方法
第一种是市销率PS估值，整车行业成熟车企PS普遍在0.8倍至1.5倍，小米汽车处于扩张期，市场给到1.2倍至2倍PS；若全年营收1500亿元，对应估值就在1800亿至3000亿元。
第二种是EV/EBITDA估值，巴克莱研报给出电动车业务合理区间为10倍至25倍，亏损阶段只能用营收倍数，盈利后切换为EBITDA倍数，这是当前投行通用的拆分标准。
小米汽车集团估值如何：关键约束条件
盈亏平衡点为年交付75万辆，达不到这一规模，汽车业务长期无法实现正向净利润，估值会持续被压制。
独立上市前，汽车业务估值只能作为集团整体市值的一部分，无法单独兑现；只有完成分拆上市，分部估值才会转化为真实市值。
若国内新能源车价格战持续加剧，单车毛利率下滑3个百分点，整体估值会同步下调20%左右。
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